MARCO TEÓRICO
Análisis: es la descomposición de un todo en partes para conocer cada
uno de los elementos que lo integran para luego estudiar los efectos que cada
uno realiza.
El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a
evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las
operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores
estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados
futuros.
El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de
conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las
herramientas de análisis financiero que permiten identificar y analizar las
relaciones y factores financieros y operativos.
Los datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son
los datos financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que
ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y
concretos y poseen un atributo de mensurabilidad.
Interpretación: es la transformación de la información de los estados
financieros a una forma que permita utilizarla para conocer la situación
financiera y económica de una empresa para facilitar la toma de decisiones.
Para una mayor comprensión se define el concepto de contabilidad que
es el único sistema viable para el registro clasificación y resumen
sistemáticos de las actividades mercantiles.
Entre las limitaciones de los datos contables podemos mencionar: expresión
monetaria, simplificaciones y rigieses inherentes a la estructura contable, uso
del criterio personal, naturaleza y necesidad de estimación, saldos a precio de
adquisición, inestabilidad en la unidad monetaria.
Importancia relativa del análisis de estados financieros en el esfuerzo
total de decisión
Son un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones
sobre préstamo, inversión y otras cuestiones próximas.
La importancia del análisis de estados financieros radica en que
facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estén
interesados en la situación económica y financiera de la empresa.
Es el elemento principal de todo el conjunto de decisión que interesa al
responsable de préstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el
conjunto de decisiones sobre inversión depende de las circunstancias y del
momento del mercado.
Los tipos de análisis financiero son el interno y externo, y los tipos
de comparaciones son el análisis de corte transversal y el análisis de serie de
tiempo.
Los principales entornos en cuanto a la evaluación financiera de la
empresa:
La rentabilidad
El endeudamiento
La solvencia
La rotación
La liquidez inmediata
La capacidad productiva Sus técnicas de interpretación son 2:
El análisis y la comparación.
Objetivo de los estados financieros
Es proporcionar información útil a inversores y otorgantes de crédito
para predecir, comparar y evaluar los flujos de tesorería.
Proporcionar a los usuarios información para predecir, comparar y
evaluar la capacidad de generación de beneficios de una empresa.
La estructura conceptual del FASB (Financial Accounting Standards Board)
cree que las medidas proporcionadas por la contabilidad y los informes
financieros son esencialmente cuestión de criterio y opinión personal.
Asimismo define que la relevancia y la fiabilidad son dos cualidades
primarias que hacen de la información contable un instrumento útil para la toma
de decisiones, la oportunidad es un aspecto importante, asimismo el valor
productivo y de la retroalimentación, la comparabilidad, la relación
coste-beneficio.
El SFAC 3 define 10 elementos de los estados financieros de empresas
mercantiles:
El activo
El pasivo
Los fondos propios
La inversión de propietarios
Las distribuciones a propietarios.
El resultado integral.
Los estados financieros
Deben contener en forma clara y comprensible todo lo9 necesario para
juzgar los resultados de operación, la situación financiera de la entidad, los
cambios en su situación financiera y las modificaciones en su capital contable,
así como todos aquellos datos importantes y significativos para la gerencia y
demás usuarios con la finalidad de que los lectores puedan juzgar adecuadamente
lo que los estados financieros muestran, es conveniente que éstos se presenten
en forma comparativa.
El producto final del proceso contable es presentar información
financiera para que los diversos usuarios de los estados financieros puedan
tomar decisiones, ahora la información financiera que dichos usuarios requieren
se centra primordialmente en la:
Evaluación de la situación financiera
Evaluación de la rentabilidad y
Evaluación de la liquidez
La contabilidad considera 3 informes básicos que debe presentar todo negocio.
El estado de situación financiera o Balance General cuyo fin es presentar la
situación financiera de un negocio; el Estado de Resultados que pretende
informar con relación a la contabilidad del mismo negocio y el estado de flujo de
efectivo cuyo objetivo es dar información acerca de la liquidez
del negocio.
Balance general
El estado de situación financiera también conocido como Balance General
presenta en un mismo reporte la información para tomar decisiones en las áreas
de inversión y de financiamiento.
Balance general: es el informe financiero que muestra el importe de los
activos, pasivos y capital, en una fecha especifica. El estado muestra lo que
posee el negocio, lo que debe y el capital que se ha invertido.
El balance de una empresa presenta la siguiente estructura:
Activo Pasivo
Activo circulante Pasivo circulante
Activo Fijo Pasivo fijo
Otros activos Otros pasivos
Capital contable
Total activo Total pasivo y capital
Activo: recursos de que dispone una entidad para la realización de sus
fines, por lo que decimos que el activo esta integrado por todos los recursos
que utiliza una entidad para lograr los fines para los cuales fue creada.
Activo es el conjunto o segmento cuantificable, de los beneficios
económicos futuros fundamentalmente esperados y controlados por una entidad,
representados por efectivo, derechos, bienes o servicios, como consecuencia de
transacciones pasadas o de otros eventos ocurridos identificables y
cuantificables en unidades monetarias.
El pasivo representa los recursos de que dispone una entidad para la
realización de sus fines, que han sido aportados por las fuentes externas de la
entidad (acreedores), derivada de transacciones o eventos económicos
realizados, que hacen nacer una obligación presente de transferir efectivo,
bienes o servicios; virtualmente ineludibles en el futuro, que reúnan los
requisitos de ser identificables y cuantificables, razonablemente en unidades
monetarias.
Capital contable es el derecho de los propietarios sobre los activos
netos que surge por aportaciones de los dueños, por transacciones y otros
eventos o circunstancias que afectar una entidad y el cual se ejerce mediante
reembolso o distribución.
El orden en el que se presentan las cuentas es:
Activo: las cuantas se recogen de mayor a menor liquidez
Pasivo: el orden es de mayor a menor grado de exigencia.
Formato del balance general:
Encabezado (nombre del negocio, título del estado financiero, fecha,
moneda)
Título para el activo
Subclasificaciones del activo
Total de activo
Titulo para pasivo
Subclasificacion del pasivo
Total de pasivos
Titulo para el capital
Detalles de cambio en el capital
Total de pasivo y capital Estado de resultados.
Trata de determinar el monto por el cual los ingresos contables superan
a los gastos contables, al remanente se le llama resultado, el cual puede ser
positivo o negativo.
Si es positivo se le llama utilidad y si es negativo se le denomina
perdida.
El formato del estado de resultados se compone de
Encabezado
Sección de ingresos
Sección de gastos
Saldo de utilidad neta o
pérdida neta.
Si los ingresos son mayores que los gastos la diferencia se llama
utilidad neta, la utilidad neta aumenta el capital, pero si los gastos son
mayores que los ingresos, la compañía habría incurrido en una pérdida neta
consecuentemente habrá una disminución en la cuenta de capital.
Estado de flujo de efectivo
Es un informe que incluye las entradas y6 salidas de efectivo para así
determinar el saldo final o el flujo neto de efectivo, factor decisivo para
evaluar la liquidez de un negocio.
El estado de flujo de efectivo es un estado financiero básico que junto
con el balance general y el estado de resultados proporcionan información
acerca de la situación financiera de un negocio.
Ilustración simplificada del estado de flujo de efectivo
Saldo inicial
( + ) Entradas de efectivo
( - ) Salidas de efectivo
( = ) Saldo final de efectivo (excedente o faltante)
Los estados financiero deben reflejar una información financiera que
ayude al usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una
inversión y el nivel percibido de riesgo implícito.
USO DE RAZONES FINANCIERAS
El análisis de razones evalúa el rendimiento de la empresa mediante
métodos de cálculo e interpretación de razones financieras. La información
básica para el análisis de razones se obtiene del estado de resultados y del
balance general de la empresa.
El análisis de razones de los estados financieros de una empresa es
importante para sus accionistas, sus acreedores y para la propia gerencia.
TIPOS DE COMPARACIONES DE RAZONES
El análisis de razones no es sólo la aplicación de una fórmula a la
información financiera para calcular una razón determinada; es más importante
la interpretación del valor de la razón.
Existen dos tipos de comparaciones de razones:
1. Análisis de corte transversal
Implica la comparación de las razones financieras de diferentes empresas
al mismo tiempo. Este tipo de análisis, denominado referencia (benchmarking),
compara los valores de las razones de la empresa con los de un competidor
importante o grupo de competidores, sobre todo para identificar áreas con oportunidad
de ser mejoradas. Otro tipo de comparación importante es el que se realiza con
los promedios industriales. Es importante que el analista investigue
desviaciones significativas hacia cualquier lado de la norma industrial.
El análisis de razones dirige la atención sólo a las áreas potenciales
de interés; no proporciona pruebas concluyentes
de la existencia de un problema.
2. Análisis de serie de tiempo
Evalúa el rendimiento financiero de la empresa a través del tiempo,
mediante el análisis de razones financieras, permite a la empresa determinar si
progresa según lo planeado. Las tendencias de crecimiento se observan al
comparar varios años, y el conocerlas ayuda a la empresa a prever las
operaciones futuras. Al igual que en el análisis de corte transversal, es
necesario evaluar cualquier cambio significativo de una año a otro para saber
si constituye el síntoma de un problema serio.
3. Análisis combinado
Es la estrategia de análisis que ofrece mayor información, combina los
análisis de corte transversal y los de serie de tiempo. Permite evaluar la
tendencia de comportamiento de una razón en relación con la tendencia de la
industria.
CATEGORÍAS DE RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras se dividen por conveniencia en cuatro categorías
básicas:
Razones de liquidez
Razones de actividad
Razones de deuda
Razones de rentabilidad Cuadro comparativo de las principales razones de
liquidez
RAZONES
|
MIDEN
|
IMPORTANCIA CORTO PLAZO
|
IMPORTANCIA LARGO PLAZO
|
LIQUIDEZ
|
xxx
|
||
ACTIVIDAD
|
RIESGO
|
xxx
|
|
DEUDA
|
xxx
|
||
RENTABILIDAD
|
RENDIMIENTO
|
xxx
|
Dato importante es que las razones de deuda son útiles principalmente
cuando el analista está seguro de que la empresa sobrevivirá con éxito el corto
plazo.
ANÁLISIS DE LA LIQUIDEZ
Refleja la capacidad de una empresa para hacer frente a sus obligaciones
a corto plazo conforma se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la
posición financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que
paga sus facturas.
Capital de trabajo neto.
En realidad no es una razón, es una medida común de la liquidez de una
empresa. Se calcula de la manera siguiente:
Capital de trabajo neto = Activo circulante – Pasivo circulante
Razón circulante.
Determina la capacidad de la empresa para cumplir sus obligaciones a
corto plazo, se expresa de la manera siguiente:
Razón circulante = Activo Circulante/Pasivo Circulante
Importante: Siembre que la razón circulante de una empresa sea 1 el
capital de trabajo neto será 0.
Razón rápida (prueba del ácido)
Es similar a la razón circulante, excepto por que excluye el inventario,
el cual generalmente es el menos líquido de los Activos circulantes, debido a
dos factores que son:
Muchos tipos de inventarios no se venden con facilidad.
El inventario se vende normalmente al crédito, lo que significa que se
transforma en una cta. por cobrar antes de convertirse en dinero.
Se calcula de la siguiente manera:
Razón Rápida = Activo Circulante - Inventario/ Pasivo
Circulante
La razón rápida proporciona una mejor medida de la liquides generalmente
solo cuando el inventario de una empresa no tiene la posibilidad de convertirse
en efectivo con facilidad. Si el inventario el líquido, la Razón Circulante es
una medida aceptable de la liquidez general.
ANÁLISIS DE ACTIVIDAD
Miden la velocidad con que diversas cuentas se convierten en ventas o
efectivo. Con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son
generalmente inadecuadas, porque las diferencias en la composición de las
cuentas corrientes de una empresa afectan de modo significativo su verdadera
liquidez.
Rotación de inventarios
Mide la actividad, o liquidez, del inventario de una empresa.
Se calcula de la siguiente manera:
Rotación de inventarios = Costo de ventas/Inventario
La rotación resultante sólo es significativa cuando se compara con la de
otras empresas de la misma industria o con una rotación de inventarios anterior
de la empresa.
La rotación de inventarios se puede convertir con facilidad en una
duración promedio del inventario al dividir 360 (el número de días de un año)
entre la rotación de inventarios. Este valor también se considera como el
número promedio de días en que se vende el inventario.
Período promedio de cobro
Se define como la cantidad promedio de tiempo que se requiere para
recuperar las cuentas por cobrar.
Se calcula de la siguiente manera:
Periodo promedio de cobro = Cuentas por cobrar/ Ventas promedio por día
= Cuentas por cobrar / (Ventas Anuales/ 360)
El período promedio de cobro es significativo sólo en relación con las
condiciones de crédito de la empresa.
Periodo promedio de pago
Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las
cuentas por pagar. Se calcula de manera similar al periodo promedio de cobro:
Periodo promedio de pago = Cuentas por cobrar/Compras promedio por día.
= Cuentas por cobrar /(Compras anuales/360)
La dificultad para calcular esta razón tiene su origen en la necesidad
do conocer las compras anuales (un valor que no aparece en los estados
financieros publicados). Normalmente, las compras se calculan como un
porcentaje determinado del costo de los productos vendidos.
Esta cifra es significativa sólo en relación con la condiciones de
crédito promedio concedidas a la empresa. Los prestamistas y los proveedores
potenciales de crédito comercial se interesan sobre todo en el periodo promedio
de pago porque les permite conocer los patrones de pago de facturas de la
empresa.
Rotación de los activos totales
Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para
generar ventas. Por lo general, cuanto mayor sea la rotación de activos totales
de una empresa, mayor será la eficiencia de utilización de sus activos. Esta
medida es quizá la más importante para la gerencia porque indica si las
operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto financiero. Se
calcula de la siguiente manera:
Rotación de activos totales = Ventas / Activos totales
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